WACC - капиталын өртөг нь үзүүлэлт. Нийслэл WACC зардал: жишээ, тооцоо томъёо

орчин үеийн зах зээлийн эдийн засгийн аль ч байгууллагад үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ цэнийн бүрэлдэхэд хувь нэмэр оруулдаг. Энэ индекс нь янз бүрийн мөнгөн гүйлгээний нөлөөн дор бий болгосон байна. өөрийн үйл ажиллагааны явцад компани нь өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийг ашигладаг. Сан, түүний эд хөрөнгийн хэлбэр уруу асгах нь эдгээр мөнгөн гүйлгээний мэдээлэл.

WACC - Компанийн санхүүжилтийн эх үүсвэр тус бүрийн зардлын үзүүлэлт. Энэ ажил нь мөчлөгийн шинж чанартай үйл ажиллагааг хангана. хөрөнгийн эх үүсвэрийн зардлыг хянах ашгийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог. Учир нь энэ нь заавал шинжээчдийн үзэж чухал хүчин зүйл юм. танилцуулсан аргын мөн чанар нь цаашид авч болно.

Тойм

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. капитал (WACC) жигнэсэн дундаж өртөг - үзүүлэлт, эхний өнгөрсөн зууны дунд шинжээч авч эхэлсэн юм. Ийм Миллер болон Modigliani түүний олжээ алдартай эдийн засагчид. Тэд капиталын жигнэсэн дундаж зардлыг харгалзан санал болгосон байна. Энэ үзүүлэлт нь тодорхойлж, байгууллагын хөрөнгийн эзлэх хувийн жин тус бүрийн одоо үнэ хүртэл байна.

санхүүжилтийн эх үүсвэр тус бүр үүнийг хорогдуулан хийгддэг үнэлэх хэрэгтэй. Ийм арга замаар, өгөөжийн түвшин дараа нь бизнесийн ашигт тооцож, мөн байна. Энэ байгууллагын үйл ажиллагаанд санхүүгийн нөөц хөрөнгө оруулагч ашигласны төлбөр доод хэмжээг тодорхойлдог.

омпании определяется при оценке структуры капитала. хөрөнгийн бүтцийг үнэлэх үед индекс WACC хүрээ шийдсэн ompanii байна. Түүний зардал ангилал тус бүрийн хувьд ижил биш юм. үнэ нь тус тусад нь санхүүжилтийн эх үүсвэр тус бүрээр тодорхойлно байгаа юм. Гарц нь мөн өмчийн тусдаа ангилал тус бүрээр тооцож байна. Эдгээр параметрүүдийн болон тэдгээрийн таталцлын өртгийн зөрүү мөнгөн урсгалын үнэ цэнийг тодорхойлох. олж авсан үр дүн хөнгөлөлттэй байна.

санхүүгийн эх үүсвэр

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. нь доор үзүүлсэн болно тооцох нийслэл WACC, жишээ, томъёоны зардал, компанийн санхүүжилтийн байгууллага гүнзгий шаарддаг. байгууллагын удирдаж эд хөрөнгө, тэнцэл идэвхтэй талд эзэлж байна. Эдгээр сан (түүхий эд материал, тоног төхөөрөмж, үл хөдлөх хөрөнгө гэх мэт. Д.), идэвхгүй-д заасан хэлбэртэй байна сан. хоёр тал нь үргэлж тэнцүү тэнцэл байна. Энэ нь санхүүгийн тайлан алдаа нь тийм биш бол.

бүх компанийн Эхлээд өөрийн эх үүсвэрийг ашигладаг. Эдгээр сангууд байгууллага байгуулах шатанд үүсдэг байна. дараагийн жилүүдэд энэ ажлыг ашгийн зарим хэсгийг багтаасан (үлдээсэн гэж нэрлэдэг).

Олон компаниуд хөрөнгө зээлж хэрэглэдэг. Энэ нь ихэнх тохиолдолд зөвлөж байна. Үүний зэрэгцээ тэнцвэртэй үед загвар нь иймэрхүү харагдах болно:

0.9 + 0.1 = 1, 0.9 - Тэгш байдал, 0.1 - зээлийн сан.

Ирүүлэх материалдаа ангилал өөрийн үнэ цэнийг тодорхойлох, тус тусад нь авч үзнэ. Энэ нь аль балансын бүтцийг оновчтой болгож байна.

тооцоо

Урьд нь дурдагдсаны адил WACC - өөрийн хөрөнгийн дундаж өгөөж нь арга хэмжээ. түүний тодорхойлолтыг уламжлалт томъёог хэрэглэнэ. энгийн тохиолдолд тооцох арга нь дараах байдалтай байна:

WACC = Ac * Cc + Cs * Ds, хаана Ds болон DS - нийт бүтцэд тэгш байдал, өрийн эзлэх хувь, Cc болон Cs - өөрийн болон зээлийн нөөцийг зах зээлийн үнэ.

орлогын албан татвар эзэлж, энэ нь дээрх томъёог нэмэлт шаардлагатай байна:

WACC = Ac * CG (БЦГ-1) + DZ * Cs, БЦГ-ын хамгаалалтын - орлогын албан татвар.

Энэ бол хамгийн түгээмэл шинжээчид менежерүүдэд ашигласан томъёо юм. хөрөнгийн дундаж үнэтэй оронд жигнэсэн дундаж зардал, мэдээллийн үзүүлэлт юм.

хорогдуулах

ситуации на рынке капитала. WACC үнэ хөрөнгийн зах зээл дээр нөхцөл байдлаас шалтгаална. бизнесийн орчны өнөөгийн чиг хандлагын нь компанийн асуудал бодит байдалд холбоотой чаддаг байхын тулд, хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ хэрэглэнэ.

компани санхүүжилтийн эх үүсвэр тус бүрийн хэрэглээ нь зардлаар ирдэг. Ногдол ашиг хувь нийлүүлэгч, зээлдүүлэгчдэд төлсөн - сонирхолтой. Энэ нь ханш харьцаа эсвэл мөнгөн хэлбэрээр илэрхийлж болно. Ихэнх тохиолдолд эх үүсвэрийг санхүүжүүлэх зардлын ашиг сонирхлын хэлбэрээр байдаг.

банкны зээлийн зардал, жишээ нь, жил бүр ашиг сонирхлын тогтоосон болно. Энэ хөнгөлөлтийн хувь. өөрийн хөрөнгийг хувьд энэ үзүүлэлт нийгмийн ашиглах нь түр үнэгүй сангаас үнэт цаасыг эзэмшигчид төлөвтэй байна өгөөжийн шаардлагатай хүүтэй тэнцүү байх болно.

өөрийн эх үүсвэрийн зардал

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - өмчийн үндсэндээ зардал дансанд авдаг нэгэн үзүүлэлт юм. ямар ч байгууллага энэ нь юм. Хувьцаа эзэмшигчид нь тэдний нийгмийн үйл ажиллагаанд хөрөнгө оруулалт хийх замаар үнэт цаасыг худалдан авч байна. Тэд тайлант хугацааны эцэст ашиг хүсэж байна. татварын дараах цэвэр ашиг энэ хэсэгт нь оролцогчдын дунд тархсан байна. бусад хэсэг нь үйлдвэрлэлийн хөгжилд чиглэсэн байна.

Илүү компани нь ногдол ашиг, өндөр нь хувьцааны зах зээлийн үнийг төлнө. Гэсэн хэдий ч, өөрсдийн хөгжилд ямар ч санхүүжилт, байгууллага түүний өрсөлдөгч нь технологийн хөгжил хоцорч эрсдлийг ажиллуулдаг. Энэ тохиолдолд, тэр ч байтугай өндөр ногдол ашиг хөрөнгийн бирж дээр хувьцааны үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх болно. Энэ нь бүх сангийн санхүүжилтийн оновчтой хэмжээг тодорхойлох нь чухал юм.

Дотоод нөөц өртгийг тодорхойлох хэцүү байдаг. Хорогдуулан хүлээгдэж буй хувьцаа эзэмшигч ашиг харгалзан гүйцэтгэнэ. Энэ нь салбарын дунджаас бага байх ёстой.

дүн шинжилгээ хийх асуудал

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. Нийслэл WACC өртөг зах зээлийн асуудал буюу балансад үзэж байх ёстой. байгууллага нь хөрөнгийн зах зээл дээр өөрийн хувьцааны худалдаа хийх бол, индексээр илэрхийлэгдэх хоёр дахь аргаар тооцож болно. хэрэглэж энэ нь нягтлан бодох бүртгэлийн мэдээлэл нь.

байгууллага нь чөлөөт худалдааны хувьцааг өөр өөрийн хөрөнгийг бий болгодог бол, түүний зах зээлийн үнэ нь талыг зураг харж байх ёстой. Үүнийг хийхийн тулд, шинжээч хамгийн сүүлийн үеийн ишлэл үр дүнг харгалзан авдаг. эргэлтэнд байгаа хувьцааны Энэ зурагт үржүүлж тоо. Энэ нь үнэт цаасны бодит үнэ юм.

ижил зарчим байгууллагын үнэт цаасны багцын бүх бүрэлдэхүүн хэсэг хамаарна.

жишээ нь

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. индекс WACC үнэ цэнийг тодорхойлохын тулд энэ нь жишээ аргыг авч үзэх шаардлагатай байна. Бодно компани 3.45 сая рубль нийт санхүүгийн эх үүсвэрийн талаарх ажилд татагддаг. Энэ нь капиталын жигнэсэн дундаж өртгийн индексийг тооцох шаардлагатай байна. Энэ нь зарим нь илүү мэдээллийг анхааралдаа авч болно.

компани өөрийн санхүүгийн эх үүсвэр нь 2.5 сая рублийн хэмжээг тодорхойлсон байна. Тэдний гарц (зах зээлийн үнийн дагуу) 20% байна.

зээлдүүлэгч 0.95 сая рублийн хэмжээний компани өөрийн хөрөнгөөр өгсөн юм. хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн шаардагдах хэмжээ нь 18% орчим байна. 0.19% нь капиталын жигнэсэн дундаж зардлыг ашиглаж байгаа үед.

хөрөнгө оруулалтын төсөл

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - Та компанийн хувьд оновчтой хөрөнгө оруулалтын бүтцийг тооцох боломжийг олгодог нэг үзүүлэлт юм. Хөрөнгө оруулагчид наад зах нь эрсдэл нь хамгийн ашигтай төслүүдэд тэдний илүүдэл хөрөнгө оруулалт хайж байгаа. зөвхөн өөрийн нөөц дамжуулан өөрийн үйл ажиллагааны компанийн санхүүжилтийн хэсэг дээр тогтвортой байдлыг сайжруулдаг. Гэсэн хэдий ч, байгууллага нь нэмэлт эх үүсвэрийг ашиглах үр шимийг алддаг. Тиймээс зээлсэн сангуудын зарим нь тогтвортой хөгжлийн компани ашиглах хэрэгтэй.

Хөрөнгө оруулагч нь хувь нэмэр оруулах эсэхийг тодорхойлохын тулд хөрөнгийн компанийн жигнэсэн дундаж зардлыг үнэлнэ. компани нь зээлдүүлэгч хамгийн таатай нөхцлийг хангах ёстой. Тогтвортой байдлын шалгуур үзүүлэлт өр их хэмжээний хуримтлагдсан, цаг хугацааны туршид муудсан бол, хөрөнгө оруулагч нь тухайн байгууллагын үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх зөвшөөрч байна. Тийм учраас хамгийн оновчтой хөрөнгө оруулалтын бүтэц сонголт нь ямар нэгэн компанийн стратегийн болон одоогийн төлөвлөлт чухал алхам юм.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. санхүүжилтийн эх үүсвэрийн дундаж зардлын арга хэмжээ - дүгнэлтийг WACC Дээрх илэрцүүд мэдээлэл. Энэ үндсэн дээр шийдвэр гаргах байгууллагын капиталын бүтэц дээр хийсэн байна. оновчтой харьцаа үед ихээхэн компанийн эзэд болон хөрөнгө оруулагчдын ашиг нэмэгдүүлэх болно.